MARKTUPDATE

De MSCI World Index zette in augustus zijn opwaartse trend voort. De wereldwijd gespreide ETF klom met een rendement van 2,05 procent naar 126,78 euro, in lijn met de brede wereldwijde aandelenrally. De wereldindex profiteerde van de sterke bedrijfsresultaten, en met name van de uitstekende cijfers uit de technologie- en halfgeleidersector, die een groot gewicht hebben in de index.

De wisselkoers speelde deze maand een beperkte, maar merkbare rol. De euro versterkte licht tegenover de dollar, wat het rendement van Amerikaanse beleggingen, uitgedrukt in euro, enigszins drukte. Voor Belgische beleggers betekent dit dat het rendement in euro iets lager uitviel dan het onderliggende rendement in dollar, al bleef het effect deze maand relatief klein in vergelijking met de sterke onderliggende beweging.

Onder de oppervlakte werd de rally in augustus steeds meer gedragen door de halfgeleidersector. De enorme investeringen in artificiële intelligentie komen in de eerste plaats ten goede aan de bedrijven die de chips en de infrastructuur leveren, wat hun koersen fors ondersteunde. Die verschuiving binnen de technologiesector zorgt voor een nieuwe dynamiek, waarbij niet langer alle grote technologiebedrijven even sterk profiteren van het AI-verhaal.

Voor langetermijnbeleggers bevestigt augustus de kracht van een wereldwijd gespreide aanpak. De index profiteerde van de sterke sectoren, terwijl de spreiding over regio's en bedrijven de risico's tempert. Wie systematisch en gespreid belegt, plukt de vruchten van dergelijke sterke maanden zonder afhankelijk te zijn van één enkel bedrijf of thema. Tegelijk blijft het verstandig zich bewust te zijn van de toenemende concentratie in de technologiesector.

De S&P 500 kende een sterke maand. De Amerikaanse hoofdindex steeg van 7.489,72 punten eind juli naar 7.686,14 punten eind augustus, een winst van 2,62 procent. Daarmee zette de index nieuwe recordniveaus neer, gedragen door de sterke bedrijfsresultaten en het aanhoudende vertrouwen in de technologiesector. Enkel op de laatste handelsdag van de maand viel de index licht terug door de geopolitieke onrust.

De belangrijkste steun kwam van het cijferseizoen. Veel bedrijven overtroffen de verwachtingen, en de winstgroei bleef de motor achter de stijging van de index. Vooral de technologie- en halfgeleidersector blonken uit, met resultaten die de hoge waarderingen konden rechtvaardigen. Die sterke winsten vormden een tegengewicht voor de tegenwind van de oplopende obligatierentes.

Tegelijk bleef de rente een aandachtspunt. De Amerikaanse langetermijnrente liep in augustus verder op, wat normaal weegt op de duurst gewaardeerde aandelen. Dat de index toch sterk presteerde, toont hoe krachtig het winstmomentum was. De keerzijde is dat de markt gevoelig blijft: mocht de winstgroei vertragen terwijl de rente hoog blijft, dan kunnen de hoge waarderingen snel onder druk komen.

De euro bewoog in augustus licht hoger tegenover de dollar. De EUR/USD-koers steeg van ongeveer 1,1527 eind juli naar rond 1,1617 eind augustus, een beperkte toename van 0,78 procent. Op de laatste handelsdag verzwakte de euro echter weer, nadat de beperkte uitspraken van de Amerikaanse centralebankvoorzitter de dollar ondersteunden en beleggers hun verwachtingen bijstelden.

De onderliggende dynamiek wordt bepaald door de wisselwerking tussen de twee grote centrale banken. Zowel de Europese Centrale Bank als de Federal Reserve neigen naar een strenger beleid, wat betekent dat de relatieve verwachtingen over hun renteverhogingen de doorslag geven. Wanneer de markt een strengere Federal Reserve inprijst, versterkt dat de dollar, terwijl vooruitzichten op ECB-verhogingen net de euro ondersteunen.

Voor Belgische beleggers met Amerikaanse posities werkt een sterkere euro nadelig. Beleggingen in dollar, zoals Amerikaanse aandelen, obligaties en goud, worden dan minder waard bij omrekening naar euro. Een aandeel van honderd dollar was bij een koers van 1,1527 nog 86,75 euro waard, en bij 1,1617 nog ongeveer 86,08 euro. Het effect was deze maand beperkt, maar het illustreert hoe de wisselkoers stil aan het rendement kan knagen.

De vraag voor de komende maanden is hoe de balans tussen beide centrale banken verder evolueert. Verhoogt de Europese Centrale Bank in september haar rente, dan kan dat de euro ondersteunen. Houdt de Federal Reserve daarentegen vast aan haar strenge koers, dan biedt dat steun aan de dollar. Voor internationaal gespreide portefeuilles onderstreept dit opnieuw het belang om valutarisico bewust mee te nemen in de opbouw van de portefeuille.

De Nasdaq 100 was in augustus de sterkste van de grote Amerikaanse indices. De index steeg van 28.274,20 punten eind juli naar 29.456,97 punten eind augustus, een winst van 4,18 procent. De technologiesector profiteerde optimaal van het sterke cijferseizoen en het aanhoudende vertrouwen in artificiële intelligentie.

Het cijferseizoen werd op indrukwekkende wijze afgesloten door chipreus Nvidia. Het bedrijf rapporteerde een kwartaalomzet van ruim 96 miljard dollar, meer dan een verdubbeling tegenover een jaar eerder, en het grootste kwartaalresultaat ooit in de chipindustrie. Die cijfers bevestigden dat de investeringen in artificiële intelligentie zich vertalen in concrete omzet, althans voor de bedrijven die de onderliggende hardware leveren.

Opvallend was dat de winst binnen de technologiesector steeds selectiever verdeeld raakte. Waar eerder de grote technologiebedrijven als groep de markt droegen, presteerden in 2026 vooral de chipfabrikanten uitzonderlijk sterk. De reden is dat de enorme investeringsbudgetten voor artificiële intelligentie in de eerste plaats naar de makers van chips en infrastructuur vloeien, wat een duidelijke verschuiving binnen de sector teweegbrengt.

Voor beleggers blijft de technologiesector een afweging tussen groei en risico. De sterke resultaten rechtvaardigen een deel van de hoge waarderingen, maar de gevoeligheid voor rente en de toenemende concentratie in enkele namen blijven aandachtspunten. Wie sterk in technologie belegd zit, doet er goed aan zich bewust te zijn van die kwetsbaarheid, en van het feit dat de winnaars binnen de sector kunnen verschuiven naarmate het AI-verhaal zich verder ontwikkelt.

De Brusselse BEL20 kende eveneens een sterke maand. De index steeg van 5.685,82 punten eind juli naar 5.834,28 punten eind augustus, een winst van ongeveer 2,61 procent. In de loop van de maand zette de index een nieuw record neer, om op de slotdag licht terug te vallen door de hernieuwde geopolitieke spanning. Daarmee sloot de Belgische beurs aan bij de brede internationale rally.

Farmabedrijf Argenx was de absolute uitblinker van de maand. Het aandeel steeg fors na positieve resultaten uit een belangrijke klinische studie, waarin het geneesmiddel efgartigimod voor het eerst een statistisch significante en klinisch betekenisvolle verbetering aantoonde bij een auto-immuunaandoening waarvoor nog geen goedgekeurde behandeling bestaat. Die doorbraak onderstreept het belang van de farmasector voor de Belgische beurs.

Ook andere zwaargewichten droegen bij. UCB en Umicore presteerden sterk in de nasleep van hun halfjaarcijfers, gesteund door vertrouwen in hun strategie en vooruitzichten. Niet alle namen deelden even sterk in de winst, en tegen het einde van de maand namen sommige aandelen wat gas terug na hun eerdere stijging, maar het algemene beeld voor de Belgische beurs bleef uitgesproken positief.

Goud beleefde een uitstekende maand. De prijs per troy ounce steeg met 10,06 procent in augustus. Het bereikte in de loop van de maand nieuwe recordniveaus, met een piek van 4.657,77 dollar, om op de slotdag terug te vallen naar 4.447,90 dollar. Daarmee bevestigde het edelmetaal zijn rol als toevluchtsoord in een klimaat van hoge inflatie en oplopende geopolitieke spanning, twee factoren die de vraag naar veilige havens levend houden.

De sterke prestatie werd gedreven door een combinatie van factoren. De hernieuwde onrust rond het Iran-conflict, de aanhoudend hoge inflatie en de zoektocht van beleggers naar bescherming droegen allemaal bij aan de stijging. De terugval op het einde van de maand volgde op de behoedzame uitspraken van de Amerikaanse centrale bank, die de rente hoger houdt en daarmee goud, dat zelf geen rente opbrengt, wat minder aantrekkelijk maakt.

Die spanning tussen tegengestelde krachten kenmerkt de goudmarkt. Enerzijds bieden de geopolitieke onrust en de inflatie stevige steun, en blijven centrale banken wereldwijd goud aankopen. Anderzijds weegt de hoge rente op het edelmetaal. Dat goud ondanks die rentedruk toch fors steeg, toont hoe sterk de vraag naar bescherming momenteel is, en hoezeer beleggers rekening houden met aanhoudende onzekerheid.